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利率与通胀:左右国际黄金市场的关键因素

发布时间:2021/07/21

  2021年现已过半,曾在2020年8月创下新高的国际电子游戏厅下载黄金价格,在本年上半年的体现欠安,光辉昏暗。国际黄金商场能否再现上一年的光辉,成为出资者重视的焦点。国际黄金协会以为,黄金的体现遭到其各类需求和供给状况的相互作用,而其供需又遭到四个关键因素的驱动。一是经济扩张,首要体现在经济添加时间十分有利于黄金饰品消费、科技用金需求和长时间储蓄需求;二是危险和不确定性,商场低迷往往会提振作为安全避风港的黄金的出资需求;三是机会成本,竞赛品尤其是债券(经过利率)和钱银,还有其他财物的价格会影响出资者对黄金的情绪;四是势能,本钱活动、仓位和价格趋势能够提振或按捺黄金的体现。

  而从本年年头至今的国际黄金价格走势来看,利率成为影响其体现的首要因素。尤其是在美联储6月钱银方针声明宣布后,商场关于美联储将加快减缩购债甚至加息的预期逐渐升温,黄金的体现再度遭到了明显影响。黄金作为一种无息财物,一旦利率开端快速上行,将在必定程度上削弱黄金财物关于出资者的吸引力。

  事实上,近年来,全球利率水平继续处于前史低位。而在新冠肺炎疫情爆发后,包含美联储在内的部分经济体央行更是大幅降息而且施行了大规划的量化宽松钱银方针,进一步压低了全球的利率水平。不过,跟着全球经济逐渐从疫情的泥潭中复苏,商场关于宽松钱银方针将逐渐收紧的预期也进一步升温。尽管经济的复苏在必定程度上能够影响黄金的消费需求,对黄金价格构成支撑,但由于当时全球经济没有完全脱节疫情的阴霾,德尔塔变异毒株的传达以及部分国家新一轮的封闭办法,将继续给黄金消费需求的添加带来下行压力。而且经济的复苏也令出资者危险偏好有所上升,黄金也因而遭到负面影响。整体而言,利率的改变,尤其是美联储利率方针的改变,将成为近期影响黄金商场体现的关键因素。

  尽管美联储最新的“点阵图”显现,估计2023年末前将加息两次。但由于现在美联储并未就何时减缩购债以及加息释放出清晰信号,因而,商场仍仅仅停留在猜想之中。国际钱银基金组织(IMF)的一份声明提出,未来几个月,美国继续的快速复苏和对额定财务支撑的预期将迫使钱银方针产生改变。而经济的从头敞开将在未来几个月形成相当大的个人消费开销(PCE)通胀的不行猜测性,这使得猜测潜在的通胀趋势变得十分困难。与此一起,假如IMF设定的基线远景和财务方针假定都完成了,方针利率或许需要在2022年末或2023年头开端上升,而在2022年上半年开端减缩财物购买规划。

  “利率的进一步上升或许会继续对黄金形成晦气影响。这也契合黄金价格往往在钱银方针收紧时期回落的前史走势。不过,各国央行在开端撤销财物购买方案或进步利率的步骤方面将持谨慎情绪。急于求成或许会导致商场大幅动摇,且或许影响经济的安稳复苏。”国际黄金协会标明。

  此外,长时间的超低利率环境导致了财物装备结构的改变,高危险财物被纳入了组合之中。国际黄金协会标明,出资者正在为其出资组合添加危险较高的财物,以寻求更高的报答,但这反过来也要求他们从头审视自己的危险办理战略。剖析标明,这或许会令更多出资者考虑增持黄金等财物来避免财物缩水及提高其出资组合的多元化。

  别的,值得注意的是,美国快速上行的通胀水平或将成为推进美联储以更快速度收紧购债以及加息的重要因素。最新发布的数据显现,美国6月份顾客物价指数(CPI)环比上升0.9%,创2008年6月以来新高;美国6月CPI同比上升5.4%,创2008年8月以来新高;美国6月中心CPI同比上升4.5%,创1991年以来的最高水平。尽管通胀水平屡创新高,但现在商场上关于美国通胀是否是暂时性的,“高烧”还将继续多久等问题存在观念不合。

  纽约联储日前发布的一项月度查询显现,美国顾客估计,未来一年经济将继续重新冠肺炎疫情中快速复苏。详细而言,6月份顾客未来一年通胀预期中值从5月份的4.0%升至4.8%,创下自2013年查询发动以来的新高。别的,IMF猜测,2021年美国PCE通胀指数将升至4.3%,中心PCE通胀指数估计为3.7%,均大幅超过了美联储的长时间通胀均匀方针。

  尽管高企的通胀或许加快美联储钱银方针正常化的脚步,但一起,高通胀压力也或许会为国际黄金商场创造出有利的环境。遭到美国6月CPI超预期添加的影响,到7月13日,COMEX黄金期货价格上涨0.2%,报收于1809.90美元/盎司,现货黄金结算价也略升至1807.44美元/盎司。

  “通货膨胀现已成为许多出资者的一大忧虑。可是,尽管通货膨胀压力一直在上升,但关于消费品价格的添加是暂时的仍是长时间的,人们的观点并不共同。假如消费品价格通胀继续,前史标明黄金或许会体现杰出。例如,在美国CPI高于3%的年份,黄金的年均匀收益率到达15%。”国际黄金协会提出,黄金或许不只会对CPI通胀的上行做出反响。黄金与更广泛的通胀目标高度相关,如当时仍在继续上升的全球钱银供给量今后或许导致通胀泡沫、钱银贬值和全球金融商场的潜在动摇。这或许会促进全球出资者经过装备黄金来避免财物缩水。